Como um trader ganhou US$ 2,4 milhões em 28 minutos (2024)

Atualização, 07/05/2015: Em 6 de abril, a Reuters informou que, de acordo com seus dados, um tweet sobre um possível acordo entreInformaçõese a Altera parece não ter sido o ímpeto para negociações oportunas de opções que renderam US$ 2,4 milhões em 28 minutos. Esse tweet, enviado por umJornal de Wall Streetrepórter, veio 19 segundos após a ocorrência das negociações. Desde então, a Intel e a Altera cancelaram quaisquer negociações e nenhum acordo parece estar em andamento. A história da Fortune foi atualizada para refletir esses fatos.

Há alguns anos, um fundo de hedge de Londres criou algo que rapidamente ficou conhecido como oTwitterfundo. Um sistema informático que operava “lia” 100 milhões de tweets por semana e determinava se reflectiam uma perspectiva positiva ou negativa do mundo.

Se o sentimento fosse positivo, o fundo compraria ações. Se fosse negativo, apostaria que as ações cairiam.

Foi uma ideia horrível. O fundo quebrou e queimou em dois anos.

Mas talvez eis o que o fundo deveria ter feito: na sexta-feira, um corretor de opções ganhou mais de US$ 2,4 milhões com base em uma única notícia em apenas 28 minutos. Bom trabalho se você conseguir, o que provavelmente não conseguirá.

A negociação teve a ver com relatos de que a Intel (INTC) está em negociações para comprar a Altera (ALTR). Notícias das discussões sobre a fusão entre os dois fabricantes de chips surgiram emDowJones Newswires na tarde de sexta-feira, mas nenhum acordo foi anunciado oficialmente. No entanto, um segundo após a notícia chegar, um trader comprou opções de cerca de 300.000 ações da Altera. As opções tinham preço de exercício de US$ 36 e as ações na época eram negociadas por US$ 34. Portanto, elas eram chamadas de opções fora do dinheiro, porque qualquer pessoa que as exercesse acabaria tendo que pagar US$ 36 por uma ação de US$ 34. E as opções deveriam expirar em meados de abril. Eles não custavam muito, cerca de US$ 0,35 cada, ou cerca de US$ 110.000 para todo o comércio.

Menos de 20 segundos depois, as ações da Altera foram paralisadas com a notícia da fusão da Intel, de acordo com dados daNasdaq. Dois segundos depois disso, umJornal de Wall Streetrepórter tuitou a notícia, de acordo com a Dow Jones. Quando as ações reabriram, por volta das 15h40, as ações haviam saltado 28%. A ação fechou em quase US$ 44,50. Isso significava que as opções que haviam sido compradas por US$ 0,35 valiam agora quase US$ 8,50, ou, coletivamente, pouco mais de US$ 2,4 milhões a mais do que valiam 28 minutos antes.

A Intel está em negociações para comprar a Altera. O acordo seria o maior da história da Intel. Colher c/@danacimillucavindo parahttp://t.co/Q7kOQBB8Zh $OUTRO

-Dana Mattioli (@DanaMattioli)27 de março de 2015

Os traders de opções dizem que veem negociações duvidosas o tempo todo. E a Securities and Exchange Commission investiga regularmente negociações questionáveis ​​e, por vezes, traz casos de abuso de informação privilegiada contra os investidores por trás deles.

Especialistas dizem que um negociante de opções rápido poderia ter executado uma negociação em quase um minuto, mas havia algum ceticismo em um negociante de opçõessala de bate-paposobre se isso era possível. Uma explicação muito melhor: a negociação foi feita por um computador. Há alguns anos, a negociação de alta frequência era relativamente rara nos mercados de opções. Mas hoje, os comerciantes dizem que é cada vez mais comum.

E talvez não seja tão surpreendente que um computador seja capaz de captar algo como uma notícia ou um tweet alertando os leitores sobre o possível acordo.

A questão, tal como acontece com todos os debates sobre negociação de alta frequência, é se é justo, ou melhor, se é mais justo do que um trader utilizar informação privilegiada. Geralmente, a teoria por trás de tornar ilegal a negociação com base em informações privilegiadas é que isso dá a algumas pessoas uma vantagem injusta sobre outras. Outros investidores não tiveram acesso às mesmas informações privilegiadas.

Mas também é verdade que a maioria dos investidores não tem acesso a um computador de negociação de alta frequência que possa fazer negociar 300.000 opções de ações em menos de um minuto. Então, não é igualmente injusto permitir a negociação de alta frequência, pelo menos neste caso também?

Jim Strugger, estrategista de derivativos da MKM Partners, diz que esse é um argumento bobo. O comércio de informações privilegiadas é ilegal e o comércio de alta frequência não. A negociação de alta frequência pode ser um problema, diz Strugger, quando se baseia em dados de mercado aos quais apenas as empresas de investimento têm acesso, ou aos quais têm acesso primeiro. O abuso de informações privilegiadas também envolve o acesso a informações privadas. Mas quando uma negociação se baseia em informação pública, ou em algo dito no Twitter, então deve ser um jogo justo. (A propósito, a empresa de Strugger não é um operador de alta frequência. Além disso, a sua empresa desaprova os operadores que agem com base nas informações que aprendem no Twitter.)

Strugger diz que ouviu falar de pessoas que criam algoritmos de negociação rápida em casa. Além do mais, Strugger diz que os algoritmos do computador estão longe de ser perfeitos, então não é como se o sistema estivesse fraudado.

“Recebo constantemente propostas de pessoas que querem nos vender sistemas de computadores que possam fazer negociações rápidas em tweets ou notícias sobre possíveis negócios, mas eu recuso”, diz Strugger. “Para cada negócio que eles acertam, há dez que eles erram.”

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